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據(jù)悉，馬來亞銀行在最新發(fā)布的投資調(diào)研中表示，美國取消小額關(guān)稅豁免引起了投資者對Temu的擔(dān)憂，其認(rèn)為Temu在東南亞地區(qū)的擴(kuò)張可能會變得更加激進(jìn)。

馬來亞銀行是東南亞最具綜合性與影響力的金融機(jī)構(gòu)之一，也是馬來西亞最大的銀行。

圖源：TNGlobal

一、Shopee態(tài)度強(qiáng)硬

投資者認(rèn)為，如果Temu在東南亞“放肆”擴(kuò)張，那么Shopee可能會對其采取強(qiáng)烈的反制措施。

值得注意的是，Shopee已經(jīng)明確表示，希望將其調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）與商品總值（GMV）的比率長期保持在2%至3%的水平。略低于全球平均水平（5%左右）。

“當(dāng)我們進(jìn)行計算時（假設(shè)倍數(shù)增加、更高的廣告滲透率和運營杠桿），我們認(rèn)為它可以輕松超過目標(biāo)利潤率?！盨hopee方表示，“但我們不排除它可能會再次變成虧損，盡管這可能是正確的策略。”

馬來亞銀行認(rèn)為Shopee要在較低的利潤率下保持運營的原因，是為了維系激烈的市場競爭現(xiàn)狀，以阻止新玩家進(jìn)入市場，或防止現(xiàn)有競爭對手（如Temu）變得更加激進(jìn)。

二、Temu在東南亞面臨挑戰(zhàn)

當(dāng)下，Temu在美國大力推行半托管模式和本土招商。

對于Temu和SHEIN這般憑借低價策略快速進(jìn)入市場的電商平臺而言，隨著特朗普關(guān)稅政策的不斷調(diào)整，失去價格優(yōu)勢后，市場競爭力將被大幅削弱。

馬來亞銀行推測Temu可能會將其戰(zhàn)略重點從美國市場轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)，比如東南亞。

然而，Temu在東南亞的擴(kuò)張面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

印度尼西亞是東南亞地區(qū)最大的電商市場，Temu自2022年9月起便數(shù)次申請進(jìn)軍印尼市場，均以失敗告終，商標(biāo)注冊問題、商業(yè)模式不合規(guī)、價格策略等都是印尼對Temu關(guān)上大門的理由。

其他市場如越南、泰國和馬來西亞，也對Temu會給當(dāng)?shù)刂行⌒推髽I(yè)帶來的影響，以及平臺商品合規(guī)性表示擔(dān)憂。

更重要的是，Temu在東南亞的價格優(yōu)勢遠(yuǎn)不如美國市場。

東南亞市場的平均訂單金額通常為5到10美元，而從中國發(fā)貨到東南亞，每筆訂單的運費大約為2到3美元，這使得Temu的低價模式無法長久運營。

在東南亞，商家的利潤率本來就已經(jīng)很低，即使沒有Temu的存在，商品價格也已經(jīng)很“卷”了。相比之下，在美國，電商平臺賣家的利潤率要更高，更契合Temu的商業(yè)模式。

此外，東南亞的本土商家會根據(jù)當(dāng)?shù)叵M者的購物偏好來策略選品，這是Temu的大量鋪貨模式難以復(fù)制的。

馬來亞銀行還指出，Temu也可能在東南亞改變其商業(yè)模式，從跨境平臺轉(zhuǎn)變?yōu)閭鹘y(tǒng)的電子商務(wù)運營。

如果發(fā)生這種情況，Temu將會成為Shopee的直接競爭對手。

相比于多年深耕本土化的Shopee，Temu物流基礎(chǔ)薄弱，依賴于第三方物流交付。而Shopee不僅擁有自己的物流中心和配送團(tuán)隊，還在一直在大力投資改善物流，以此不斷加快交貨和退貨速度。

若Temu像TikTok Shop過去一樣，采用以燒錢補(bǔ)貼換增長的激進(jìn)打法，Shopee很可能也會采取更激進(jìn)的抵制措施，就像其過去與TikTok Shop“擂臺對打”場景重現(xiàn)。